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フィリピン – メイバンク証券、Pagcor カジノの入札候補としてトラベラーズ インターナショナルを売り込む
By フィル -26 4月2023
メイバンク証券は、リゾート・ワールド・マニラの開発会社であるフィリピンのカジノグループ、トラベラーズ・インターナショナルが、PAGCORの43カジノの入札者として最も有力視されている企業のXNUMXつであると考えている。
メイバンク・セキュリティーズのアナリスト、ミゲル・セビダル氏は、80億ペソ（1.44億XNUMX万米ドル）では高すぎるが、価格は再検討する必要があると考えている。
同氏は、「最近の4年第22四半期決算会見で経営陣が伝えた、観光地に小規模なカジノホテルを設立するという同社の中長期計画を考えると、トラベラーズは候補になるかもしれない」と述べた。ただし、旅行者は短期的には、400 年上半期までにオープンする予定のリゾート ワールド ウェストサイド (テーブル 1,200 台、スロット マシン 1 台) によって増加するでしょう。
「クラークの既存の通信事業者は、地域展開を拡大するために入札に興味があるかもしれない」と彼は付け加えた。 「マニラ首都圏の 10 か所のカジノ施設に加えて、PAGCOR の施設のうち XNUMX か所がクラークの近くの中央ルソン地域に位置しています。中部ルソン地域は、可処分所得の平均を上回る成長とインフラ開発から特に恩恵を受けています。」
「PAGCORは資産を80億ペソで売却することを目標にしていると述べた。これは、業界のEBITDAマージン14％から24％に基づくと、EV/EBITDA倍率が21倍から37倍になることを示唆している」と同氏は付け加えた。 「この評価額は、ブルームベリーの22A年度EV/EBITDAの12.2倍にプレミアムを相当させます。 PAGCORカジノの新型コロナウイルス感染症後の回復の遅れ、PAGCORカジノで観察された業界を下回るGGRの伸び、購入希望者にとってのリハビリと既存物件との統合に高額な費用がかかる可能性が高いこと、フィリピン国外の統合型リゾートの過去の取引では13倍から16倍の評価額があったことを考慮すると、 EV/EBITDA は、PAGCOR の提案された評価額が急上昇していることを意味します。
「マカオのカジノと一致するこれらの評価額で取引が行われるとは予想していません。フィリピンのカジノは歴史的にマカオの運営者に対して25パーセントの割引価格で取引されてきた。」
今年の第 49.43 四半期には、PAGCOR カジノのゲーミング事業収入が 16.9% 増加し、303 億ペソ (XNUMX 億 XNUMX 万米ドル) となりました。
