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韓国 – 外国人のみの規則により、モヒガン・スンの韓国への帰国は制限される
By フィル -16 3月2016
フィッチ・レーティングスはモヒガン・サンに対し、韓国の仁川空港に計画されている統合型リゾートについて「外国人のみへの賭博行為が制限されているため、堅調な投資収益率を達成するのは難しい」と警告した。
また、アジア太平洋地域の新規カジノによる競争は容赦ないものになるだろうと警告した。
フィッチは、「韓国における外国人専用の大規模統合型リゾートプロジェクトは、マカオ、シンガポール、フィリピン、オーストラリアなどの他のアジア太平洋地域からの競争圧力に直面するだろう」と述べた。 2015年にロシアのウラジオストクで最初のカジノがオープンし、2017年までにマカオでXNUMXつの新しい大規模カジノがオープンする予定であり、日本は合法化の検討を続けているため、この圧力は弱まらないと我々は信じている。」
規制環境が限られているにもかかわらず、事業拡大に強い関心を示している事業者もいます。モヒガン部族ゲーミング管理局 (MTGA)、KCC Corp.、および仁川国際空港公社 (IIAC) が、仁川国際空港に 1.6 億ドルを投じてインスパイア統合型リゾート (フェーズ 1) を建設するライセンスに選ばれました。地元のパラダイス社と日本のセガサミーはジョイントベンチャー（JV）プロジェクトを進行中です。シーザーズとパートナーのリッポはまだ合弁プロジェクトを開始しておらず、スケジュールは依然として不透明だ。ゲンティン・シンガポールも済州島で1.8億ドルのプロジェクトを推進している。
韓国にはすでに 17 のカジノがありますが、そのうちの XNUMX つだけです。江原ランドは地元プレイヤーに門戸を開くことを許可されているが、中国のプレイからの収益が減少する中、外国人専用の新しいカジノが目前に迫り、締め付けはさらに厳しくなるだろう。
フィッチは「汚職取り締まりと経済減速の影響で、中国人プレーヤーによるギャンブルの量は減少傾向にある」と述べた。既存の 16 の外国人専用施設のカジノ収益は、10 年に合計 2015% 減少しました。それでも、地元住民向けのサービスが許可されている唯一のカジノ (江原ランド) は堅調な成長を続けています。フィッチは、国の当局者や既存の経営者との会話に基づいて、地元住民が中期的に他の場所でギャンブルを許可される可能性は低いと考えています。」
モヒガン サンの統合型リゾートは、1,350 室のホテル、パラマウント スタジオをテーマにした遊園地、20,000 台のゲーム テーブルと 250 台のスロットを備えた 1,500 平方メートルのカジノを誇ります。
フィッチはその成功の可能性を完全に排除したわけではない。
「今後進められるプロジェクトの総数が控えめなままで、カジノ合法化を目指す日本の取り組みが実現しなかったとしても、仁川プロジェクトは実行可能であると我々は信じている」と述べた。 「仁川国際空港は、国際線旅客の交通量が世界で最も多い空港の一つです。比較すると、フィリピンはインフラが貧弱であるにもかかわらず、適度な規模の国際ゲームビジネスを発展させることができた。韓国での事業拡大には、税金が低いことや、地元住民がゲーム以外のアメニティに参加することに制限がないことなど、さらなる利点があります。小売店やエンターテイメントなどのゲーム以外のアメニティは、ソウル大都市圏に住む約 25 万人の人々にアピールするでしょう。」
Mohegan Sun は、100 年 100 月に 2015 億ドルの無担保債券を発行して資金を調達し、このプロジェクトに約 XNUMX 億ドルの資本を投じる予定です。
フィッチは次のようにコメントした。「資金はより高いクーポン債務を返済し、1.1年の満期2018億ドルの壁に部分的に対処するために利用できた可能性があるため、このプロジェクトはMTGAの信用プロフィールに対して中立であると考えています。特定の条件が満たされれば満期の壁が緩和される可能性があり、特に注目すべきは11％の劣後債が借り換えられることだ。一方で、資本の一部は開発費を通じて回収できる可能性があります。さらに、管理手数料の取り決めが行われる可能性が高く、業績不振の可能性に対して何らかの下振れ防止が提供される可能性があります。韓国は米国の部族経営者にとって新たな市場であり、近くにあるパラダイス/セガサミーの統合型リゾートは2017年に初めて市場に投入される予定であるため、このプロジェクトは実行リスクに直面している。とはいえ、このプロジェクトが成功すれば、MTGAにとって大きな上向きの余地がある。 」
